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“双减”政策下转型初有成效 东方证券维持网易有道“买入”评级
发布时间:2022-08-28 浏览:

  东方证券近日发布网易有道(NYSE:DAO)中期研报,指出网易有道各业务线战略清晰,新产品新服务竞争力强,给予维持“买入”评级,目标价 7.77 美元。

  东方证券认为,网易有道“双减”政策下转型初有成效,新服务和新产品表现强劲。据财报业绩披露,双减后有道推出的新服务和新产品在二季度收入占比达到40%。智能硬件业务持续增长,已成为支撑有道营收的第二增长曲线亿元。其中,有道词典笔在同类产品中持续领跑,去年新品有道听力宝在Q2的销售迅速增长至618京东品类销冠,并推出新产品词典笔X5和智能学习平板。新的学习服务业务进展良好,素质教育课程的收入占比增长至总收入的 20%以上,营业额季度复合增长率超 70%。

  东方证券认为,网易有道营业成本受结构性影响,智能硬件蓄势待发。2022年Q2硬件毛利率 30.6%,毛利率下降主要是疫情导致线下经销商渠道销售增多所致,随着宏观环境转好和后续高端硬件产品的发布,硬件毛利率有望修复。

  同时,有道鲜明的科技属性,拥有丰富产品矩阵,预计其后续研发投入较为稳定,将持续推进技术产品驱动。网易有道2022年Q2加大研发费用投入至 2.08 亿,研发费用率为 21.8%,同比增长9.8%。

  有道目前具备国内领先的OCR、NMT、ASR等技术,公司长期重视AI技术的落地与创新,并不断加强以教育科技为核心的增长引擎建设。二季度,有道继续拓展智能硬件产品矩阵,相继推出智能学习灯、AI学习机和有道词典笔X5等多款全新产品。www.8439j.com



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